美律(2439)06年获利仍佳
壹、讯息概况
美律05年4Q合并营收将再成长3成以上，预估05年合并营收达35.4亿元，税后净利6.3亿元，EPS为4.78元，06年在各产品线持续成长下，合并营收可望达到46亿元，税后净利8.53亿元，EPS为6.47元，以股价75.2元计算，本益比约11.62倍，相较于其他手机零组件厂商本益比低，投资评等为买进，目标价84元。
贰、评估与建议
05年前3QEPS为3.15元
美律为一手机零组件厂商，主要产品包括手机扬声器、免持听筒、对讲机麦克风及一般电话扬声器，05年前10月营收比重来看，分别约占营收25~30%、45~50%、7~8%及3%，主要客户包括Sony Ericcson、Flextronics、Sagen、宏达电、明碁等客户，05年上半年合并营收达12.12亿元，毛利率为32.64%，相较04年底的38.96%衰退6.32%，税后净利2.68亿元，EPS为2.03元，3Q合并营收约9.78亿元，相较2成长43.61%，不过3Q受到产品组合改变，低毛利的免持 ..

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