【ACY证券】鲍威尔发言重击市场信心，资产再入空头或震荡走势?

各类资产以及非美货币在周五美联储主息鲍威尔于全球央行年会发言后皆有明显下跌，虽然鲍威尔演讲内容简短，但也透露出几项讯息：

一，      现今货币政策具有高目的性，清楚告知唯一目标是打击通胀，其余经济资料表现不在考量范围。
二，      恢复物价稳定需要采取紧缩的货币政策一段时间，加息幅度取决于资料表现，一个月的资料表现不足以说明物价已经受控。
三，      工资上涨成为高通胀的助力，使的降低通胀造成劳动市场衰退的成本增加。

我们认为延伸至市场表现大致上有以下解读，包括：

一，      市场原本倾向认定议息会议记录中点阵图3.75-4%为本波加息高点，不过鲍威尔谈话透露将随物价表现调整，加息时间终点可能拉长，利率水准亦可能将高于3.75-4%的水准。
二，      美联储现阶段政策采取过去沃克(Volcker)经验，认为过早放松货币政策会造成物价风险，基本上完全消弭市场对于明年甚至是近年降息的期盼。
三，      因物价表现难以预估，美联储放弃前瞻性的货币政策，也就是过去依据对于未来经济变化的预期采行预防性的货币政策，但现今转为稍滞后性的货币政策并以物价表现为基准。换句话说，美联储本身也不清楚最终利率水准将升到多高，停止升 ..

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